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投资建议：建议长期视角配置，守正出奇。未来五年，因为股权激励目标为公司业绩托底，确定性大大增强。伊利业绩看似明牌，但股权激励只是bottom line，有阶段性超预期可能。估值方面，根据伊利当前ROE水平、国内外可比标的的相对估值水平，我们认为，未来五年如果能实现10%的扣非利润中枢，估值有望保持在30X左右。建议长期视角配置，守正出奇。我们给与19-21年1.16、1.22、1.41元的eps预期，20年30X估值，给予37元目标价及“强烈推荐-A”评级。

（5）饮料板块饮料：长期景气板块，高度依赖管理，乐观看待伊利机会。奶制品和饮料渠道操作有所不同，尤其是乳制品的渠道精细化运作能力低于优秀的饮料企业，渠道模式学习需要一个过程。但我们认为，从长期来看，渠道并不构成本质壁垒。大行业小公司要用竞争的思维看，把伊利放在大饮品中比较，一方面伊利的机制体制一直是行业内的领先水平，另一方面伊利拥有品牌基因，享受品牌资源垄断，而品牌对饮品十分关键。同时，伊利在渠道粘性等方面也有一定的领先优势。中性预计下，2023年通过矿泉水、功能饮料等可贡献50亿左右，但利润上贡献有限。

不少个股在大幅下跌后，最新股价已跌破发行价。数据宝统计显示，上述284只低价股中，94股已经破发，如雏鹰农牧、波导股份、弘高创意、浙江永强、*ST 慧业等。在破发的同时，30股最新股价已经跌破净资产，如德豪润达、豫能控股、华东科技、吉鑫科技、吉电股份等。

三、关于营造良好的食品行业发展舆论环境近年来，我部举办四届中国奶业20强峰会，开展小康牛奶行动、奶酪推广行动、推介休闲观光牧场等活动，受到社会的广泛关注，宣传了奶业发展成效，提振了消费信心。下一步，我部将继续加强奶业宣传引导，为奶业发展创造良好的舆论氛围。市场监管总局将加强乳制品相关舆情监测和食品安全抽检情况的科学解读，加大食品安全消费警示力度，深入开展国产奶业的正面宣传引导，并通过市场监管总局网站、两微等新媒体平台加大宣传，展示奶业发展的新成效。

从需求端看，8月钢厂成材开始去库，下游需求端有部分回暖迹象，后期对原料端的需求量料将持续高速增长，预计对铁矿石价格有显著提振。策略上，8月末铁矿价格已经呈现出底部企稳态势，铁矿石探底空间已至，长期看多。操作上保持乐观，可逐步布局多单。铁矿石2001合约580-600元/吨附近支撑较大，后市价格转入偏多震荡，长期看多。目标看至640/650元/吨，可逢低布局多单。

黄金参考建议：金价1279-1280做空，损1285，目标1270-1268；责任编辑：陈平证券时报记者 程丹证券期货领域行政和解首开先河。近日，中国证监会与高盛亚洲、高华证券等9名主体达成行政和解，成为自《行政和解试点实施办法》2015年生效实施以来首个成功案例。