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配置方面，在当前风险偏好较低的弱势行情中，国信证券建议投资者重点关注企业盈利质量，配置ROE相对较高且持续稳定的优势龙头公司。责任编辑：曹婕FX168财经报社（香港）讯 现货黄金周三（9月19日）止跌反弹温和走高，美市盘中最高上探至1206.12美元/盎司，金价重返千二关口上方，涨势有所恢复；美元周三小幅转跌，美元指数仍运行在95关口下方，对金市形成了一定的支撑，日内公布的美国数据有喜有忧，对市场影响不明显。

通信、汽车、电子、轻工制造等行业债务存量规模并不高，到期压力相对较小，但是受超预期事件、经济下行压力影响较大，盈利恶化较为明显，重点关注行业景气变化对投资的影响。如通信、电子受中美贸易战的影响较为严重，未来贸易战对行业盈利的制约影响仍会持续，行业短期内难以快速修复。轻工制造和汽车则主要受宏观需求走弱影响，产销量明显走弱，行业营收恶化较为明显，未来需求端仍难反弹。

此外，督察组在内蒙古呼和浩特发现，整改方案要求2017年实施的大唐托电热源入呼工程至督察时尚未启动，全市大量供热企业均不同程度存在超标排放问题，部分燃煤小锅炉未按要求淘汰到位即擅自销号。2017年，全市空气质量指数继续不降反升，优良天数同比减少28天。

孙家海严申，被约谈地区要严格按照整改时限要求，在2019年6月1日前将问题整改到位。对于整改不到位的地区，北京督察局将依照有关规定，在报经自然资源总督察批准后，责令限期整改，并建议自治区政府实施问责，同时视情况转送纪检监察、组织人事部门掌握。

采掘、钢铁、建筑材料等行业短期盈利支撑较强、政策刺激利好较为显著，行业整体信用风险仍相对较低。如煤炭和钢铁虽然是债务存量较高的两个行业，但近三年得益于供给侧改革政策，行业的盈利改善较为明显，虽然个别企业风险有所暴露，但行业整体的违约事件并不多，可以说行业最坏的时候应该已经过去了。目前这两个行业面临一定的景气度高位回落压力，但业绩短期内仍然有较强支撑。建筑材料行业主要得益于政策支持基建投资的刺激，未来水泥等细分行业的需求支撑仍在，可看好基建反弹下的景气度回升。

3、融资需求不足是社融下降的重要原因我们在《金融去杠杆的宏观对冲投资策略》中指出：决定信贷或者社会融资规模的因素不仅仅是货币的供给，也包括融资需求。在货币供给收缩的情况下，我们能看到社会融资规模下降，利率上升。在融资需求不足的情况下，我们能看到社会融资规模下降，利率下降。因此，利率成为我们分析社融下降的主要工具。