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据《证券日报》记者统计，2017年5家车企营业收入超过1.16万亿元，上汽集团作为国内车企业绩担当，营收高达8706亿元。比亚迪位列第二，2017年实现营收1059亿元；长安汽车、广汽集团、宇通客车分列三至五位，分别营收800亿元、716亿元和332亿元。

终端需求因为经济承压下行增速放缓，但从总体来看投资总量仍然保持稳步增长的态势，整个黑色产业链不宜过分悲观。原料端因基本面改善或重心上移，继续推升炼钢成本支撑钢价；钢材供给侧环保限产约束有望持续宽松，需求端稳步攀升的过程中或将更多依靠基建投入的刺激，预计2019年保持宽幅震荡的概率较大。

三四线城市市民在某些大额支出上也比一二线城市的人出手更阔绰，比如汽车和奢侈品。前述摩根史丹利调查显示，在“未来收入增加会怎么花”这个问题上，小城市的居民更倾向于旅游和教育。此外，高达三分之一的受访者计划在今后两年购买新车，高于一二线城市的比例（不到四分之一）。

图90：全球粗钢产量、中国粗钢产量（千万吨）数据来源：Wind，中信建投期货图91：粗钢产量同比增长（%）数据来源：Wind，中信建投期货4.2 国内粗钢生产热情不减无论是依法取缔“地条钢”还是大规模拆除中频炉，供给侧改革所带来的红利至今仍在持续，配合着环保限产措施反复提振市场信心，像一只“无形的手”在保护钢材利润的同时也刺激了生产热情。2018年全国粗钢日均产量一直保持稳步上行的趋势，中国钢铁工业协会数据显示，截至2018年11月中旬，全国日均粗钢产量已经达到270.92万吨，重点钢企的日均粗钢产量也达到195.15万吨，分别相较于去年同期增长约20%和10%。全国钢材产量也处于加速上升的态势，国家统计局数据显示，2018年1—11月份，全国钢材总产量达101.30万吨，同比增长8.30%，相较于去年同期提速大约7个百分点。

作为国际保险集团，安达保险集团自然不会错过中国市场，也因此跟华泰保险结下缘分。据华泰保险官网信息，2002年，安达保险集团参股华泰保险，受让华泰保险原股东转让的22.13%股权，成为华泰保险的股东和战略合作伙伴。国务院发展研究中心金融研究所教授、保险研究室副主朱俊生表示，随着外资保险公司对中国保险市场渗透度的提升，其审慎经营理念的影响将逐步扩大，在长期保障业务发展方面的经验将会外溢，从而促进中国保险市场的转型与高质量发展。

图94：螺纹、热卷利润（元）数据来源：Wind，中信建投期货图95：盈利钢厂占比（%）数据来源：Wind，中信建投期货钢铁企业盈利状况的改善也是生产最有效的刺激，2018年1月经历了需求淡季短暂的懈怠之后便是加大负荷的生产，尤其是“两会”以后终端赶工积极性再次被激发，下游采购热情高涨，钢厂高炉开工率和产能利用率直线上升。Wind数据统计结果显示，2018年第二季度全国高炉开工率和产能利用率分别冲至71.96%和80.65%的高位，虽未能触及2017年高点，但环保限产大环境下长流程炼钢受限将是必然趋势。只有从供给端限制高炉开工才能保护钢铁企业的利润，但高利润同时也将刺激短流程生产，这也是2015年以来电炉炼钢占比连续三年稳步攀升的根本原因。Wind数据显示，截至2017年，电炉炼钢的占比已经达到9.30%，但2018年以后供给侧改革的政策效应逐渐弱化，随着钢铁企业利润的回落，预计2019年电炉炼钢占比将可能延续下行之势。